Η Bank of America εκτιμά ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών (Fed) θα προχωρήσει σε τρεις αυξήσεις επιτοκίων έως το τέλος του 2026, διαμορφώνοντας μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική σε σχέση με όσα προεξοφλούν σήμερα οι αγορές.
Σύμφωνα με τη νέα έκθεση Global Rates Viewpoint, η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα, παρά τις πιέσεις που έχουν προκληθεί από τις διακυμάνσεις στις τιμές των εμπορευμάτων και το αβέβαιο διεθνές οικονομικό περιβάλλον. Η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για την πορεία του πληθωρισμού, οδηγεί τους αναλυτές της τράπεζας στην εκτίμηση ότι η Fed θα προχωρήσει σε περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Ειδικότερα, η Bank of America προβλέπει τρεις αυξήσεις επιτοκίων των 25 μονάδων βάσης, με την πρώτη να αναμένεται τον Σεπτέμβριο. Εφόσον επιβεβαιωθεί το σενάριο αυτό, το βασικό επιτόκιο της Fed θα διαμορφωθεί στο εύρος 4,25% – 4,50% έως το τέλος του 2026.
Οι αναλυτές της τράπεζας υποστηρίζουν ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές εξακολουθούν να υποτιμούν την πιθανότητα περαιτέρω αυξήσεων. Ενώ η Bank of America προβλέπει συνολική άνοδο επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης, οι αγορές έχουν ενσωματώσει στις αποτιμήσεις τους μόλις 35 μονάδες βάσης. Η διαφορά αυτή ενδέχεται να οδηγήσει σε αναπροσαρμογές στις αγορές ομολόγων και στις επενδυτικές στρατηγικές τους επόμενους μήνες.
Παράλληλα, η τράπεζα εκτιμά ότι η Fed θα αντιστρέψει πλήρως τις προληπτικές μειώσεις επιτοκίων που είχαν πραγματοποιηθεί το 2025, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν ισχυρότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις.
Πιο συγκρατημένη εικόνα για τις άλλες κεντρικές τράπεζες
Σε αντίθεση με τις Ηνωμένες Πολιτείες, η Bank of America εμφανίζεται πιο επιφυλακτική ως προς τις κινήσεις των υπόλοιπων μεγάλων κεντρικών τραπεζών. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται να προχωρήσουν σε μία μόνο αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2026.
Αντίθετα, η τράπεζα δεν προβλέπει νέες αυξήσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας, την Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας και την Τράπεζα του Καναδά. Για το Ηνωμένο Βασίλειο ειδικότερα, οι εκτιμήσεις αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω, καθώς η αποκλιμάκωση των τιμών της ενέργειας και η υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων μειώνουν την ανάγκη για επιπλέον παρεμβάσεις.
Διαφορετικές προοπτικές στις αγορές ομολόγων
Η έκθεση επισημαίνει επίσης ότι οι αγορές ομολόγων αναμένεται να κινηθούν με διαφορετικές ταχύτητες στις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Bank of America διατηρεί την προτίμησή της σε επενδυτικές θέσεις που ευνοούνται από υψηλότερα βραχυπρόθεσμα επιτόκια και πιο επίπεδη καμπύλη αποδόσεων.
Αντίθετα, στην Ευρώπη, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ιαπωνία, την Αυστραλία και τον Καναδά προβλέπεται μεγαλύτερη κλίση στις καμπύλες αποδόσεων, καθώς οι επενδυτές αναμένουν ηπιότερη πορεία της νομισματικής πολιτικής.
Τέλος, η Bank of America εκτιμά ότι η μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές θα αποκτήσει περισσότερο τοπικά χαρακτηριστικά τα επόμενα χρόνια. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι προσδοκίες για πιθανή αναζωπύρωση του πληθωρισμού και οι πολιτικές εξελίξεις, όπως οι ενδιάμεσες εκλογές, αναμένεται να διατηρήσουν αυξημένη την αβεβαιότητα. Στην Ευρώπη, αντίθετα, προβλέπεται σταδιακή εξομάλυνση των συνθηκών καθώς μειώνεται ο αντίκτυπος της ενεργειακής κρίσης στις οικονομίες της περιοχής.
