Περιθώριο ανόδου 63% και συνολική εκτιμώμενη απόδοση 67% μαζί με το μέρισμα
Η Alpha Finance-AXIA ξεκινά την κάλυψη της AVAX, θέτοντας τιμή-στόχο στα 5,10 ευρώ ανά μετοχή. Η νέα αποτίμηση αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου 63% από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ μαζί με το μέρισμα η συνολική εκτιμώμενη απόδοση διαμορφώνεται στο 67%.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η μετοχή της AVAX διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση έναντι των ομοειδών εταιρειών. Για το 2027, οι εκτιμώμενοι δείκτες P/E και EV/EBITDA διαμορφώνονται σε 8,4 φορές και 5,5 φορές αντίστοιχα, έναντι 14,0 φορές και 6,2 φορές για τις αντίστοιχες εταιρείες του κλάδου.
Η διαφορά αυτή, σύμφωνα με τους αναλυτές, αφήνει περιθώριο για επαναξιολόγηση της μετοχής, καθώς η AVAX διαθέτει ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων και σημαντική παρουσία σε κατασκευαστικές και ενεργειακές υποδομές.
Στα 2,76 δισ. ευρώ το ανεκτέλεστο
Κεντρικό σημείο της ανάλυσης αποτελεί το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων της AVAX, το οποίο ανέρχεται σε 2,76 δισ. ευρώ. Περίπου το 85% του ανεκτέλεστου αφορά μεγάλα έργα υποδομών, αρκετά από τα οποία βρίσκονται ακόμη σε αρχικό στάδιο υλοποίησης.
Το υψηλό ανεκτέλεστο προσφέρει ορατότητα στα έσοδα των επόμενων ετών, ενώ η Alpha Finance-AXIA εκτιμά ότι ο όμιλος μπορεί να εξασφαλίσει νέες συμβάσεις συνολικού ύψους περίπου 3,7 δισ. ευρώ έως το 2030.
Η AVAX έχει παρουσία σε σύνθετα κατασκευαστικά και ενεργειακά έργα. Στις πρόσφατες συμβάσεις που αναφέρει η έκθεση περιλαμβάνονται η μονάδα ηλεκτροπαραγωγής ισχύος 800 MW στη Λάρισα, φωτοβολταϊκά έργα στην Ελλάδα και τη Ρουμανία, καθώς και δύο συμβάσεις συνολικής αξίας περίπου 105 εκατ. ευρώ για τον αγωγό φυσικού αερίου Καρπερή – Κομοτηνή.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η αυξανόμενη ζήτηση για ενεργειακές υποδομές και δίκτυα μπορεί να δημιουργήσει πρόσθετες ευκαιρίες για τον όμιλο και εκτός Ελλάδας.
Αύξηση εσόδων και καθαρών κερδών
Για το 2026, η Alpha Finance-AXIA προβλέπει αύξηση των εσόδων της AVAX κατά 11%, στα 1,06 δισ. ευρώ, από 958 εκατ. ευρώ το 2025.
Τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν περίπου στα 121 εκατ. ευρώ, παραμένοντας ουσιαστικά σταθερά σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Την ίδια στιγμή, τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να αυξηθούν στα 55 εκατ. ευρώ, από 48 εκατ. ευρώ το 2025.
Σε ορίζοντα έως το 2030, οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα καθαρά κέρδη της AVAX μπορούν να φτάσουν τα 75,9 εκατ. ευρώ.
Στο επίκεντρο οι παραχωρήσεις
Πέρα από τον κατασκευαστικό τομέα, η AVAX επιδιώκει να αυξήσει τη συνεισφορά των παραχωρήσεων και των έργων σύμπραξης δημόσιου και ιδιωτικού τομέα στα οικονομικά αποτελέσματά της.
Με βάση τις εκτιμήσεις της έκθεσης, η συμμετοχή των παραχωρήσεων στα EBITDA του ομίλου μπορεί να αυξηθεί από 7% το 2025 σε περίπου 23% το 2030.
Παράλληλα, σημαντική αναμένεται να είναι και η βελτίωση της χρηματοοικονομικής θέσης του ομίλου. Ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA προβλέπεται να υποχωρήσει από 2,1 φορές το 2025 σε μόλις 0,4 φορές το 2030.
Η εξέλιξη αυτή θα μπορούσε να ενισχύσει τη δυνατότητα της AVAX να χρηματοδοτεί νέες επενδύσεις και παράλληλα να προχωρά σε διανομές προς τους μετόχους.
Οι κίνδυνοι
Η Alpha Finance-AXIA επισημαίνει, ωστόσο, και τους κινδύνους που συνδέονται με την εκτέλεση των μεγάλων έργων, κυρίως όσον αφορά πιθανές καθυστερήσεις και αυξήσεις του κόστους.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στη Γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι μια περιορισμένη καθυστέρηση δεν θα επηρέαζε ουσιαστικά τις προβλέψεις τους, ενώ η τελική επίπτωση θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια της καθυστέρησης.
Νέα τιμή-στόχος μετά από σειρά αναλύσεων
Η νέα τιμή-στόχος των 5,10 ευρώ έρχεται μετά από μια σειρά χρηματιστηριακών αναλύσεων για τη μετοχή της AVAX.
Τον Μάιο, η Eurobank Equities ξεκίνησε την κάλυψη της μετοχής με τιμή-στόχο στα 4,85 ευρώ, ενώ η Piraeus Securities αναβάθμισε την τιμή-στόχο στα 4,50 ευρώ.
Νωρίτερα μέσα στο έτος, η Optima Bank είχε αναβαθμίσει την τιμή-στόχο στα 3,81 ευρώ, ενώ η Euroxx είχε θέσει τιμή-στόχο στα 4,70 ευρώ.
Η νέα έκθεση της Alpha Finance-AXIA εστιάζει στην ισχυρή θέση της AVAX στον κατασκευαστικό κλάδο, στο υψηλό ανεκτέλεστο έργων, στην επέκταση των δραστηριοτήτων στις παραχωρήσεις και στις ενεργειακές υποδομές, καθώς και στη σταδιακή μείωση του δανεισμού.
